Crisis financiera. ¿Hacia impuestos locales más altos?
Es probable que una de las consecuencias no deseadas de la actual crisis financiera sean los impuestos locales más altos. En los últimos años, las ciudades y departamentos han recurrido a préstamos indexados a índices o tasas de cambio que la tormenta del mercado de valores está golpeando peligrosamente.
Es un secreto a voces entre los expertos: un cierto número de autoridades locales francesas han jugado con fuego en los últimos años, obteniendo préstamos de alto riesgo. Concedidos a tasas muy ventajosas, estos productos financieros llamados "estructurados" tienen un solo defecto. Están indexados según los indicadores del mercado de valores o los tipos de cambio monetarios, de acuerdo con fórmulas complejas de las cuales solo los especialistas dominan todas las sutilezas (1). Y aún así ... Muchos banqueros, de buena fe, se presentaron como desarrollos casi imposibles que la tormenta financiera actual hace muy probable. Para la gran desgracia de un cierto número de municipios o departamentos, que probablemente verán dispararse sus reembolsos.
El problema no estará exento de consecuencias para los impuestos locales. De hecho, los productos estructurados representarían el 25% de la deuda total de las autoridades locales (que era de 137 mil millones de euros a finales de 2007), ¡con picos del 50% para ciertas ciudades! La situación de este último es potencialmente explosiva. Esto no aparece necesariamente en sus presupuestos, porque los productos estructurados a menudo se presentan allí como préstamos convencionales. No está escrito que es probable que su tasa vuele algún día dependiendo, por ejemplo, del tipo de cambio del yen / euro, o incluso de la tasa interbancaria polaca durante la noche ...
Especulación real
Dejando a un lado las convoluciones de lenguaje riguroso entre los financieros, la firma calificadora Fitch Ratings ha puesto un pie en el plato en julio de 2008, en una nota al título explícito: "La deuda estructurada de las autoridades locales: ¿gestión activa o especulación? "
El estudio señala que las ciudades, enfrentadas a las primeras dificultades de la crisis de agosto de 2007, prefirieron negociar con su banco préstamos aún más riesgosos, simplemente para ganar 2 o 3 años antes de un aumento en sus vencimientos aún más. ¡considerable!
Comparando ciertas comunidades con "pilotos que navegarían sin instrumentos a bordo", Fitch Ratings denuncia "una verdadera carrera precipitada que rápidamente podría resultar muy peligrosa".
"No debemos generalizar, tempera David Diano, director del departamento internacional de finanzas públicas de Fitch Ratings. Las grandes ciudades, departamentos y regiones generalmente son administrados por funcionarios competentes que han sido cautelosos. "
Este no es siempre el caso en las ciudades medianas. Sin dar un nombre, el gabinete cita el ejemplo edificante de una comunidad que "negoció" un préstamo al 3,18%, que podría ascender a ... 31% si el dólar cayera en los próximos 10 años a 0,5 euros. . Estamos lejos de eso, ciertamente. Pero, ¿quién habría apostado en 2006 que el precio del barril de petróleo se duplicaría en 2 años?
carga fiscal
Por lo tanto, las autoridades locales al borde de la insolvencia probablemente tendrán que aumentar la carga fiscal. No pueden aumentar su deuda y tendrán que asumir reembolsos mayores de lo esperado por préstamos pendientes. Para empeorar las cosas, debido a la muy pronunciada desaceleración en el mercado inmobiliario, verán que el recurso de los aranceles de transferencia se agota por una tarifa. Estos últimos representan el 5% del precio de venta de un bien, compartido entre departamentos (3,6%), municipios (1,2%) y el Estado (0,2%). Estos impuestos de transferencia han pasado de 3,74 mil millones de euros para vivienda en 2000 a más de 11 mil millones en 2007, pero inevitablemente caerán este año y probablemente caerán nuevamente el próximo año. Incluso la ciudad de París, cuya situación financiera también se considera saludable, confirmó a principios de octubre un aumento del 9% en los impuestos locales en 2009, para compensar la depresión en el sector inmobiliario. ¡Lo que augura aumentos muy fuertes en los impuestos, en los municipios que acumularán una disminución en los impuestos de transferencia y una explosión de la bomba de tiempo de los productos estructurados!
Erwan Seznec
1. Del tipo "3,18% de interés si la tasa EUR-USD es inferior a 1,44, y 3,18% + (100% - 1,44 / EUR-USD) de lo contrario".
Fuente: UFC Que Choisir